2023Q1-3，电新行业整体归母净利润同比增长 16.4%，在所有 30 个行业中增幅位于第 8 位。根据我们对样本公司的划分，归母净利润增幅前三分别为储能（yoy+93.9%）、电力运营商（yoy+60.4%）、 充电桩（yoy+50.7%）。行业整体仍维持较高景气度， 结构性分化持续显现； 随着产业链价格调整结束及去库进入尾声， 行业整体盈利有望持续向好。

　　23Q3 实现营收 3918.0 亿元，同比+16.7%，环比-1.0%；实现归母净利润 347.1亿元，同比-12.6%，环比-13.7%。 需求旺盛叠加技术迭代，结构性盈利差距拉大， 头部晶硅厂商及竞争格局较好的 N 型配套辅材或将显著受益。 建议关注晶科能源、帝科股份、福莱特等标的。

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　　23Q3 实现营业收入 868.2 亿元，同比+15.2%， 环比-2.2%；实现归母净利润39.9 亿元，同比-22.7%，环比-36.8%。随着未来国内重点海风项目推进，海风排产交付起量，招标持续回暖，行业景气度有望提升，推荐金雷股份、三一重能、 泰胜风能等标的。

　　23Q3 实现营业收入 415.4 亿元，同比+23.2%，环比-2.89%；实现归母净利润 47.2 亿元，同比+19.9%，环比-19.66%。海内外需求有望持续高增，建议关注具备技术先进性的企业，如阳光电源、 上能电气、 金盘科技等标的。

　　23Q3 实现营业收入 5610.5 亿元，同比+6.1%,环比+6.9%；实现归母净利润399.2 亿元，同比-30.7%，环比-5.7%。 随着上游材料价格调整结束及新能源车销量高增有望带动锂电板块迎来触底反弹， 建议关注新技术产业化加速和受益于海外市场增长的宁德时代、 璞泰来、 亿纬锂能等标的。

　　23Q3 实现营业收入 90.6 亿元，同比+29.3%， 环比+7.29%； 实现归母净利润6.02 亿元，同比+51.5%，环比+33.21%。建议重点关注高压快充+充电桩出海两条主线，推荐通合科技、绿能慧充、科士达等标的。

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　　23Q3 实现营业收入 334.1 亿元，同比-3.2%，环比-3.1%；实现归母净利润25.2 亿元，同比-1.8%，环比+66.14%。 电解氢正处于快速发展阶段，电解制氢或将率先放量，建议关注华电重工、双良节能、昇辉科技等标的。

　　23Q3 实现营业收入 1664.0 亿元， 同比+9.1%，环比-1.7%；实现归母净利润102.8 亿元，同比-7.6%，环比-21.3%。 板块业绩有增量，估值较低，建议关注思源电气、平高电气、中国西电等标的。

　　23Q3 实现营收 5218.8 亿元，同比+3.1%，环比-0.59%；实现归母净利润 627.6亿元，同比+99.2%，环比+32.43%。 煤价中枢下行&长协煤履约提升利好火电盈利改善，绿电有望受益补贴发放&绿电溢价提升&CCER 重启，增厚利润。建议关注华能国际、宝新能源、 三峡能源等标的。

　　风险提示： 新能源车销量不及预期；新能源发电装机不及预期；原材料价格波动；海外政策变化风险。